09 Марта 2011
Рубрика
Карьера
Людям, нанимающим на работу и оценивающим серьезных управленцев, посвящается.
Не знаю в курсе вы или нет, но уже второй год на федеральном уровне проводится довольно неплохой анализ эффективности работы CEO крупнейших компаний и составляется их рейтинг.
Рейтинг этот - результат трудов редакции портала Slon.ru (который я, вообще-то, искренне рекомендую почитывать, но сейчас не об этом). Не буду пытаться перенести сей рейтинг в этот блог (уж больно там удобный сервис отдельный), а просто предлагаю отправиться по ссылке и посмотреть все в первоисточнике.
А когда вы немного изучите содержание рейтинга, возвращайтесь сюда и прочтите опубликованную ниже статью, написанную Валерием Поляковым, Президентом "Кадрового объединение "Метрополис".
Это к вопросу о разумной критике метода оценки топов. Простой и очень здравый подход... Одно жалко - сразу ощущаешь, что мы, в Екатеринбурге в деревне в мире непубличных компаний обитаем...
"Новый рейтинг топ-менеджеров, опубликованный порталом Slon.ru, очень интересен. Во-первых, всегда любопытно ознакомиться с информацией о «самых-самых». Именно этот интерес эксплуатируют, например, рейтинги самых богатых людей журнала Forbes. Во-вторых, исходные данные рейтинга Slon.ru интересны сами по себе. И, в-третьих, важным плюсом рейтинга Slon.ru является то, что в его основу положена объективная экономическая информация, а не экспертные оценки. Есть и другие привлекательные моменты – например, в рейтинге указываются возраст топ-менеджеров и их стаж работы в должностях руководителей крупнейших компаний.
Однако корректность рейтинга вызывает некоторые сомнения. Первое – обоснованность включения в единый список компаний очень разных отраслей. Второе – использование точек отсчета, сильно разделенных во времени. Разные руководители заступали на капитанский мостик в периоды, когда состояние фондового рынка могло быть очень разным. Кто-то в период, когда акции были сильно недооценены. А кто-то в период бума на фондовом рынке, когда цена акций была очень высокой.
С первым из этих сомнений можно разобраться, выделив из общего списка и сравнив показатели руководителей, работающих в одной отрасли или подотрасли. В качестве такой отрасли наиболее подходящей может быть электроэнергетика. Из 171 руководителя, отраженных в рейтинге, 45 человек возглавляют предприятия электроэнергетики. При этом они могут быть разбиты на три крупных подотрасли с еще более схожими видами деятельности и условиями работы. Из 45 руководителей электроэнергетики 9 человек возглавляют генерирующие компании (ТГК и ОГК), 12 человек – энергетические сетевые компании (транспортировка электроэнергии) и 24 человека – другие компании, преимущественно доводящие электроэнергию до конечных пользователей (различные «(Регион)энерго»).
Для примера приведу полученный частный рейтинг руководителей территориальных генерирующих компаний (ТГК). Ранжирование проведено по показателю среднего изменения цены акций в месяц:
| 1. | Вайнзихер Б.Ф. | ТГК-1 | + 20,6 % (с декабря 2008 г.) |
| 2. | Ольховик Е.Н. | Волжская ТГК | + 3,6 % (с апреля 2010 г.) |
| 3. | Кожемяко С.И. | ТГК-11 | – 0,9 % (с декабря 2007 г.) |
| 4. | Васильчук С.И. | ТГК-14 | - 1,4 % (с сентября 2008 г.) |
| 5. | Александрович В.Л. | ТГК-2 | - 2,3 % (с октября 2010 г.) |
Как видим, руководители компаний одной подотрасли добились очень разных результатов по изменению рыночной стоимости своих компаний. Можно сделать вывод о том, что различия определяются явно не отраслевой принадлежностью компаний, а иными фактами. Поэтому включение в единый рейтинг руководителей, работающих в разных отраслях, представляется вполне допустимым.
Среднее за месяц изменение цены акций в период руководства компанией подается составителями рейтинга как финальный показатель, характеризующий работу руководителя компании. При этом не проводится никакой корректировки показателей с учетом состояния фондового рынка в момент начала работы руководителя. Важность этого фактора покажем на двух примерах.
В июне–июле 2008 года, накануне кризиса фондового рынка, индекс стоимости акций энергетических компаний RTSeu находился на уровнях, близких к пику максимальных значений. Показатели изменения стоимости акций у всех руководителей, возглавивших энергетические компании в этот период, располагаются в отрицательной зоне:
| 1. | Кухмай А.М. | «МРСК Северо-Запада» | - 0,2 % (с июля 2008 г.) |
| 2. | Пономаренко А.М. | «Московская теплосетевая компания» | – 0,3 % (с июня 2008 г.) |
| 3. | Безносюк В.И. | «Камчатскэнерго» | - 0,5 % (с июля 2008 г.) |
| 4. | Антропенко А.В. | «МРСК Сибири» | - 1,1 % (с июня 2008 г.) |
| 5. | Яковлев В.Г. | «Самараэнерго» | - 1,2 % (с июля 2008 г.) |
| 1. | Колмогоров В.В. | ОГК-3 | + 23,9 % (с февраля 2009 г.) |
| 2. | Швец Н.Н. | «Холдинг МРСК» | + 23,9 % (с марта 2009 г.) |
| 3. | Вайнзихер Б.Ф. | ТГК-1 | + 20,6 % (с декабря 2008 г.) |
| 4. | Родин В.Н. | «МРСК Урала» | + 16,0 % (с марта 2009 г.) |
| 5. | Рябикин В.А. | «МРСК Волги» | + 9,3 % (с декабря 2008 г.) |
Но идея авторов рейтинга может быть успешно реализована, если из общего изменения стоимости акций компании исключить ту часть изменения, которая является следствием общей динамики цен акций в электроэнергетике. И лишь после этого рассчитывать, как изменилась цена акций компании в период руководства. Очевидно, что у кого-то показатели будут выше рынка, а у кого-то ниже. При таком подходе сравнение итогов руководства компаниями будет гораздо более точным и правильным. Выполненный таким образом расчет по территориальным генерирующим компаниям (ТГК) дает следующую картину (в скобках приведен прежний показатель среднего изменения цены акций в месяц без корректировки):
| 1. | Вайнзихер Б.Ф. | ТГК-1 | + 13,11 % (+ 20,6 %) |
| 2. | Ольховик Е.Н. | Волжская ТГК | + 4, 37 % (+ 3,6 %) |
| 3. | Васильчук С.И. | ТГК-14 | + 1,47 % (- 1,4 %) |
| 4. | Кожемяко С.И. | ТГК-11 | - 0,27 % (- 0,9 %) |
| 5. | Александрович В.Л. | ТГК-2 | - 3, 68 % (- 2,3 %) |
Комментарии
RSS лента комментариев этой записи.